Celestia 的 TIA 大量解鎖的影響及背後的場外交易
- 原文標題:《$TIA – an OTC story》
- 作者:加密貨幣場外交易平台 STIX 創辦人 Taran Sabharwal
- 編譯:Zombit
概述 2024 年 10 月 31 日的淨新增供應
我們使用鏈上數據(透過 Celenium API)來確切判斷解鎖動態可能將如何塑造 TIA 在 11 月的價格走勢。上表顯示了結果,我們總結出解鎖後總計有 9230 萬顆 $TIA 將進入流通,這將成為整體現貨拋售壓力的上限。
$TIA 有 21 天的解質押期,而那些希望在 10 月 31 日解鎖交易 TIA 的人已經解除質押了,未質押代幣、21 天解質押佇列中的代幣以及約 2410 萬顆未計入代幣的總和等於 9230 萬顆 TIA。
這相當於約 4.6 億美元的最大拋售壓力。同樣有趣的是,這佔總懸崖解鎖量的不到 50%,這意味著拋售壓力只有人們預期的一半。
另一個有趣的數據是,流通供應的(實際)增加與目前流通供應的比率 = 41.8%。
第一波解鎖的大量代幣被賣給了 OTC(場外交易)買家,這些買家在永續合約上進行對沖,導致過去幾個月未平倉量激增。我們預計這些大量空頭會繼續平倉,部分抵消現貨拋售壓力。這種資金重置對於現貨買家來說可能是一個看漲訊號。
我們分析中的假設:OTC 輪次的買家有 1100 萬顆 TIA 懸崖解鎖,這些代幣被包含在非質押 bucket 中(這些代幣來自金庫錢包,在瀏覽器上尚未被標記)。我們共繪製了 292 個歸屬錢包,其中一些未能完全繪製出來,我們將這個缺口納入非質押 bucket 中。
STIX 上的 $TIA OTC 歷史
毫無疑問,Celestia 是本週期場外交易最活躍的資產之一,主因是在週期的早期,它在週期初期為渴望方向性交易的買家提供了一個早期的多頭機會。賣家也因為大量未實現的盈虧而受到激勵,並沒有預期到即將到來的牛市(2023 年第三季)。
在 2024 年第一季,牛市已經成熟,$TIA 上漲至 20 美元以上,此時場外交易活動極少,因為賣家不願意接受更大的折扣(超過 40%),而買家也不想出價高於 8.5 美元的上限。我們幾乎沒有看到任何活動,因為賣家「覺得」自己很富有,並希望保持風險敞口,即使有機會實現 100 到 800 倍的投資報酬。
當 $TIA 下跌至 5 美元以下時,情況發生了轉變,這也是 Celestia 基金會開始以 3 美元的價格透過 OTC 籌集一億美元的時間。買家的歸屬條件與私募投資者相同——10 月 31 日解鎖 33%(距離該輪次不到 2 個月)和 12 個月的線性解鎖。
2024 年第三季和第四季,$TIA 的場外交易活動非常活躍,賣家卸下了多種倉位。我們交易了第一波解鎖及整個解鎖的大批量代幣。就 STIX 而言,自七月以來,$TIA 的總成交額約為 6000 萬美元,這可能表明透過各種流動性管道交易的真實成交額為 8000 萬美元以上(假設 STIX 佔 OTC 市場份額的 75%)。
總結
空頭將持續平倉至解鎖,資金費率可能重置為 0 或正值。錯過 10 月 9 日解除質押期限的人也可能已在 10 月進行解質押,導致 11 月的現貨供應進一步增加(準備被拋售)。無論如何,供應衝擊都是巨大的,且是本週期中傳播最廣的解鎖事件之一,再加上抑制的場外交易折扣,可能會為該幣創造大量的市場波動。
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(责任编辑:经济时评)
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