GENIUS法案通过:稳定币监管新时代来临,哪些加密资产将受益?
原文作者:深潮 TechFlow
加密市场的情绪再次聚焦于监管动态。5月19日,美国参议院以66-32的票数通过了《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》(GENIUS Act)的程序性投票,标志着美国首个全面联邦稳定币监管框架即将落地。
作为里程碑式的立法进展,GENIUS Act迅速引发了市场的热烈反响,与稳定币相关的DeFi和RWA板块领涨市场。
GENIUS Act是否会成为新一轮牛市的催化剂?据花旗银行预测,到2030年,全球稳定币市场规模有望达到1.6至3.7万亿美元。法案的通过为稳定币赋予了“合规”定性,并为传统机构进入这一领域提供了明确路径。
然而,在期待增量资金注入的同时,投资者需要深入理解法案的核心内容及其潜在影响,以便挑选出最具潜力的加密资产。
从“野蛮生长”到规范化
GENIUS Act全称为《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》,旨在为稳定币市场提供清晰的监管框架。在此之前,稳定币一直处于灰色地带——既未被明令禁止,也缺乏具体的规则指引。
法案的核心目标是通过明确的监管措施,为稳定币市场提供合法性和安全性,同时巩固美元在数字金融中的主导地位。
以下是法案的关键内容:
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储备要求:稳定币发行者必须持有100%的高流动性资产作为储备,包括美元和短期美国国债,并需每月公开储备构成。
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监管分级:市值超过100亿美元的大型发行者(如Tether、Circle)需接受联邦储备系统或货币监理署(OCC)的直接监管,小型发行者可由州监管。
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透明度与合规:禁止误导性营销(如声称稳定币受美国政府担保),并要求发行者遵守反洗钱(AML)和了解客户(KYC)规定,市值超500亿美元的发行者需进行年度审计。
这表明,美国对稳定币的态度是友好但严格的。法案要求稳定币以美元为储备基础,同时强调透明度和合规性。
GENIUS Act的诞生并非偶然,而是美国多年来稳定币监管探索的集大成者。以下时间线梳理了法案的背景:
2022年算法稳定币UST崩盘事件凸显了监管需求;2023年STABLE Act未能通过参议院;2025年2月GENIUS Act正式提出,并在经过修订后,于5月19日以66-32票通过程序性投票。
法案的意义在于:填补了长期的监管空白,为稳定币市场提供了确定性;通过稳定币巩固美元地位,应对中国数字人民币和欧盟MiCA法规的竞争压力;为更广泛的加密市场立法铺平道路。
利益相关的加密资产们
GENIUS Act直接影响了稳定币生态,并通过连锁效应波及整个加密市场。以下是一些主要项目及其受益点:
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中心化稳定币发行者:
法案的储备要求和透明度规定对中心化稳定币最为有利。
$USDT(Tether):USDT已完全符合法案要求,其储备构成中约60%为美国短期国债。
$USDC(Circle):USDC储备构成中80%为短期美国国债,法案通过可能使其成为机构首选稳定币。
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去中心化稳定币:
$MKR(MakerDAO,发行DAI):DAI可通过增加美债储备比例以适应法案要求。
$FXS(Frax Finance,发行FRAX):FRAX可能需调整其算法机制。
$ENA(Ethena Labs,发行USDe):USDe需大幅调整储备策略。
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DeFi交易/借贷:
$CRV(Curve Finance):稳定币使用量增加将提升Curve的交易量。
$UNI(Uniswap):稳定币交易活跃度提升将间接利好Uniswap。
$AAVE(Aave):法案通过将吸引更多用户使用稳定币进行借贷。
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收益协议:
$PENDLE(Pendle):稳定币市场增长将增加Pendle的收益机会。
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Layer 1:
$ETH(Ethereum):稳定币使用量增加将提升以太坊链上交易量。
$TRX(Tron):法案推动的稳定币流通将提升Tron的链上活动。
$SOL(Solana):稳定币使用量增加将推动Solana的DeFi活动。
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RWA:
$ONDO(Ondo Finance):法案要求稳定币储备持有美债,直接利好Ondo的美债代币化业务。
美元,更大的阳谋
GENIUS Act的通过不仅是加密市场的里程碑,也为美元霸权的延续提供了新路径。通过支持稳定币发展,美国在不增加美联储负债的情况下,延伸了美元的全球影响力。
然而,这一政策也面临挑战,包括对美债的高度依赖、DeFi创新的潜在压制以及全球竞争的不确定性。
尽管如此,不确定性始终是加密市场前进的动力,而参与者们都在等待一个确定性的牛市到来。
(责任编辑:基金专题)
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